„Am Rande des Abgrunds, aber nicht darüber hinaus“: Russlands Wirtschaftsführung sucht neuen Weg aus der Wachstumsblockade

Die Schlüsselsitzung des SPIEF-2025, an der die Wirtschaftsführung des Landes teilnahm, verlief in ungewöhnlich besorgtem Ton. Wirtschaftsminister Maxim Reschetnikow sprach über die Rezession, Zentralbankchefin Elvira Nabiullina über die Überhitzung und Finanzminister Anton Siluanow über die „Abkühlung“ und den Glauben. Der ironische, aber hartnäckige Moderator, der Abgeordnete der Staatsduma, Andrej Makarow, unterbrach mit einem Klingeln nicht nur die Redner, sondern zerstreute auch Illusionen: Das bisherige Modell des Wirtschaftswachstums im Land habe sich erschöpft, aber es gebe noch kein fertiges Rezept für ein neues. Die Diskussionen drehten sich um alte Widersprüche: Was ist wichtiger – Wachstum oder Stabilität, Kontinuität oder Kurswechsel, das Tempo oder die Strategie?

Das wichtigste Wirtschaftsgespräch auf dem St. Petersburger Forum drehte sich dieses Jahr nicht um Erfolg. Sondern darum, dass er zu Ende geht. Auf der zentralen Wirtschaftssitzung des SPIEF-2025 wurde nicht so getan, als sei alles in Ordnung, sondern ehrlich die Probleme benannt: Die Inflation ist hoch, das Wachstum kühlt ab, das Modell ist erschöpft. Die führenden Politiker des Wirtschaftsblocks sprachen offen über die Sackgasse der bisherigen Strategie und versuchten, eine neue zu finden – zwischen Kalkül, Vertrauen und Vorsicht.

Noch vor Beginn der Sitzung scherzte Moderator Andrej Makarow, der eine Glocke unter dem Tisch hervorzog: Jetzt habe er eine Möglichkeit, sogar den Chef der Zentralbank zu unterbrechen. Dies war nicht nur eine Anspielung auf den alten Streit darüber, ob ein Mann eine Frau unterbrechen darf. Es ist ein Symbol des neuen Formats: Endlose Mantras über Stabilität und Wachstum funktionieren nicht mehr. Von nun an – streng auf den Punkt. Und es stellte sich heraus: Das alte Wachstumsmodell – das, das uns seit 2008 begleitet – funktioniert nicht mehr.

Makarov formulierte als Erster eine unangenehme, aber unvermeidliche Frage: Wenn das Modell an Schwung verloren hat, „bedeutet das, dass wir uns 17 Jahre lang falsch entwickelt haben?“ Die Chefin der Zentralbank, Elvira Nabiullina, diejenige, für die die Glocke gedacht war, zuckte nicht zusammen: „Modelle des Wirtschaftswachstums ändern sich regelmäßig. Das ist ein natürlicher Prozess.“ Und dann erinnerte sie uns daran, dass das vorherige auf hohen Energiepreisen und der globalen Nachfrage beruhte. Aber all das gehört der Vergangenheit an.

Wirtschaftsminister Maxim Reshetnikov ging sogar noch weiter: „Ausgehend von der Stimmung in der Wirtschaft scheinen wir uns insgesamt am Rande einer Rezession zu befinden.“

Dieser Satz hing wie dichter Petersburger Nebel über dem Saal. „Was ist, wenn wir fallen?“, versuchte Makarov zu scherzen. Doch Reshetnikov gab nicht nach: „Ich habe es nicht vorhergesagt, ich habe gesagt, dass wir am Abgrund stehen. Alles hängt von unseren Entscheidungen ab.“

Anton Siluanow versuchte, alle wieder zu seinem gewohnten Optimismus zu bringen: „Ja, es wird kälter. Aber nach der Kältewelle kommt der Sommer.“ Was folgte, waren jedoch Sätze, die für den Chef des Finanzministeriums fast revolutionär klingen: Er gab zu, dass wir jetzt „jeden Cent auszahlen“ und es keine Restbeträge mehr gibt, die Makarov beim letztjährigen SPIEF abzuholen versprochen hatte.

Wenn vor einem Jahr in derselben Sitzung darüber gestritten wurde, ob das Geld für alles reichen würde, was tun wir heute, wenn alles nichts mehr hilft?

Die ironischen Wortwechsel konnten die allgemeine Stimmung nicht verbergen: Die Wirtschaft stagniert. Laut Nabiullina hinkte das Angebotswachstum hinter der Nachfrage her, was zu einer Überhitzung und einem sprunghaften Anstieg der Inflation geführt habe. Derzeit befinde sich die Wirtschaft in einer schmerzhaften Phase, um „aus der Überhitzung herauszukommen“, und die Zentralbank handle „hart, aber umsichtig“. Das bisherige Inflationsziel von 4 % sei noch nicht erreicht, räumte sie ein, aber „die Berechnung basiert auf Entschlossenheit“. Oder, wie Siluanow es präzisierte, auf „Vertrauen“.

Makarov bemerkte sofort: „Intuition, Berechnung, Glaube … Und der Finanzminister schlägt vor zu beten.“ Siluanov korrigierte: „Nicht beten, sondern glauben.“

Wer glaubt an was? Die Zentralbank plädierte für Zurückhaltung, das Finanzministerium für Souveränität, das Wirtschaftsministerium für Kontinuität mit behutsamer Modernisierung. Niemand hat eine einfache Lösung.

Reschetnikow gab ehrlich zu: „Was wir versuchen zu installieren, funktioniert oft nicht. Das Alte muss wiederhergestellt werden. Kontinuität muss gewährleistet sein.“ Siluanow fügte hinzu, die Sanktionen hätten die Wirtschaft nicht zerstört, sondern uns im Gegenteil gezwungen, unsere technologische Souveränität zu stärken. „Einige Unternehmen sind gegangen, andere sind gekommen. Das heißt, das Modell funktioniert.“ Aber die Wachstumsraten sinken, das ist eine Tatsache.

Auch Nabiullina macht sich keine Illusionen: „Die Wirtschaft leidet unter Arbeitskräftemangel. Einige Wachstumsressourcen sind erschöpft.“ Sie ist sich sicher: „Nicht Geschwindigkeit ist wichtig, sondern Nachhaltigkeit.“ Doch die Wirtschaft will offensichtlich beides. Daher der Druck auf die Zentralbank, den Zinssatz zu senken, insbesondere vom Wirtschaftsministerium. Reschetnikow mahnte, die Politik dürfe die Diskussion nicht auf ein mechanisches Ziel reduzieren. Doch Nabiullina selbst drückte sich klar aus: „Eine niedrige Inflation ist die Grundlage für die Aufrechterhaltung der Realeinkommen. Wir haben uns dafür eingesetzt und werden dies auch weiterhin tun.“

Unerwartet entwickelte sich die Inflationsdebatte zu einem Gespräch über Liebe. Laut Reschetnikow geht es entweder darum, dass die Inflation vier Prozent betragen sollte, oder alles wird wie in der Türkei, wo die Inflation im zweistelligen Prozentbereich gemessen wurde. Der Minister glaubt, dass zwischen diesen Polen noch ein Entscheidungsbereich besteht, über den diskutiert werden kann. „Können wir neben dem Glauben an eine Inflation von vier Prozent auch ein wenig Liebe für die Wirtschaft zeigen?“, fragte Reschetnikow Nabiullina. Sie blieb nicht still und versicherte allen, dass sie als ehemalige Wirtschaftsministerin die Wirtschaft genauso liebe wie die aktuelle.

Das Gespräch, das als Strategiediskussion begann, endete mit einem Geständnis: Die Wirtschaft steht an einem Scheideweg. Makarov brachte es mit der ihm eigenen Ironie auf den Punkt: „Wir sitzen im selben Boot.“ „Unter Wasser“, präzisierte er selbst. Und das ist vielleicht die treffendste Metapher für den aktuellen Zustand der heimischen Wirtschaft: unter Wasser, im Dunkeln, auf der Suche nach einem Weg – und in der Hoffnung, dass die Instrumente noch funktionieren und die Steuerleute den richtigen Kurs finden.